塞拉尼斯公司(紐交所上市代碼：CE)公布，2024年全年按美國通用會計準則(GAAP)攤薄后每股虧損13.86美元，調整后每股收益為8.37美元。公司2024年實現(xiàn)凈銷售額103億美元，較去年下降6%，其中價格下降4%，銷量下降1%，匯率影響較小。
全球各關鍵終端市場(如汽車、油漆、
涂料、
建筑和工業(yè)領域)持續(xù)需求疲軟在全年都造成了逆風影響。塞拉尼斯采取了一系列行動，包括降低固定成本和可變成本，2024年合并營業(yè)虧損6.97億美元，調整后息稅前利潤為16億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤24億美元，利潤率分別為(7)%、16% 和23%。
2024年GAAP攤薄后每股虧損與調整后每股收益的差異主要是來自于總計20億美元的特定項目，其中大部分成本與非現(xiàn)金資產(chǎn)減值費用有關。
塞拉尼斯第四季度實現(xiàn)凈銷售額24億美元，環(huán)比下降10%，其中銷量下降7%，價格下降2%，匯率下浮1%。第四季度，乙?；a(chǎn)品鏈業(yè)務受到季節(jié)性加劇的不利影響，工程材料業(yè)務受到西半球汽車和工業(yè)市場嚴重去庫存的負面影響。公司采取行動以降低成本，根據(jù)現(xiàn)有需求調整生產(chǎn)，并通過削減庫存釋放營運資金，以減輕需求環(huán)境嚴峻帶來的影響。第四季度，塞拉尼斯報告營業(yè)虧損為14億美元，調整后息稅前利潤3.33億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤5.17億美元，利潤率分別為(59)%、14%和22%。
塞拉尼斯正在采取行動，以期在當前的需求環(huán)境下實現(xiàn)穩(wěn)定的盈利增長并產(chǎn)生現(xiàn)金，以降低資產(chǎn)負債表的杠桿率，包括以下措施:
宣布達成既定目標，即在2025年前，成功實現(xiàn)了超過7500萬美元的成本削減計劃(于第三季度財報中公布)，主要是銷售和管理費用(SG&A)。這些削減的重點是為了使公司的成本結構與需求環(huán)境一致，同時保持在需求恢復時擴張的能力。
宣布將關閉在盧森堡的Mylar特種薄膜生產(chǎn)業(yè)務(塞拉尼斯和帝人公司合資，各持50%股份)。這一行動符合公司的核心原則，即退出成本較高的工廠，并通過去瓶頸項目在成本較低的工廠提高生產(chǎn)率。
此外，塞拉尼斯繼續(xù)發(fā)展其pipeline管理模式，以應對業(yè)務狀況并聚集增長。盡管由于需求環(huán)境具有挑戰(zhàn)，很多項目未能如期實現(xiàn)全部價值，在電動汽車、電池儲能、醫(yī)療和運動服裝等高增長應用領域贏得的項目的平均價值比去年增長了24%。
塞拉尼斯總裁兼首席執(zhí)行官Scott Richardson表示：“盡管需求進一步惡化，且無緩解跡象，但第四季度的業(yè)績基本符合我們的預期，在短期復蘇跡象不明朗的情況下，我們的任務是推動塞拉尼斯的生產(chǎn)力和盈利增長，即使基本需求持平或繼續(xù)下滑。在前進路上，我們專注于三個戰(zhàn)略重點：繼續(xù)努力降本、通過乙?；a(chǎn)品鏈可選性模式和工程材料pipeline管理模式推動增長，以及增加現(xiàn)金流以降低資產(chǎn)負債表的杠桿率。我們會繼續(xù)降低成本、加快增長，我們預計將根據(jù)不斷變化的商務環(huán)境采取更多行動，以實現(xiàn)我們的優(yōu)先目標。
近期重大事項
任命公司前首席運營官Scott Richardson出任公司總裁兼首席執(zhí)行官(自2025年1月1日起生效)。Richardson先生接替卸任董事會主席、總裁兼首席執(zhí)行官的Lori Ryerkerk女士。Richardson先生同時加入公司董事會，他加入塞拉尼斯超過20年，曾擔任過許多重要管理職務，包括首席財務官和負責公司工程材料和乙?；a(chǎn)品鏈業(yè)務的領導職務。
選舉Ed Galante接替Ryerkerk女士出任公司董事會主席(Galante自2013年以來一直擔任塞拉尼斯的董事會獨立董事)，在加入董事會之前，Galante先生是國際石油和天然氣公司埃克森美孚的高級副總裁兼管理委員會成員，以及?？松梨?a href="http://www.ppmcn.cn/product/list-5132.html" target="_blank">化工公司的執(zhí)行副總裁。在此之前，他在?？松梨诩捌淝吧砉竟ぷ髁?0多年，擔任過各種管理職務。
選舉Chris Kuehn加入公司董事會(自2025年1月1日起生效)。Kuehn先生是特靈科技公司(Trane)的執(zhí)行副總裁兼首席財務官，該公司是一家全球氣候創(chuàng)新企業(yè)，致力于設計、制造、銷售供暖、通風與空調、運輸制冷和以及定制化制冷解決方案，并提供相應服務。
選舉Scott Sutton加入公司董事會(自2025年3月1日起生效)。Sutton先生是一位有成功經(jīng)驗的領導者，他在化工行業(yè)擁有近35年的豐富經(jīng)驗，最近的職務是Olin公司前總裁、首席執(zhí)行官兼董事長。在此之前，Sutton先生曾擔任Prince國際公司總裁兼首席執(zhí)行官，并在2017年至2019年期間擔任塞拉尼斯首席運營官。Sutton先生和Richardson先生將共同主持董事會新成立的財務與業(yè)務審查委員會。
任命Todd Elliot出任高級副總裁(自2025年2月3日起生效)，接替Tom Kelly(過渡期至2025年3月10日)領導工程材料業(yè)務。Elliot先生重返塞拉尼斯，退休前他擔任公司高級副總裁并負責乙?；a(chǎn)品鏈業(yè)務。Elliot先生在塞拉尼斯曾經(jīng)擔任各項管理職務，包括負責醋酸纖維素業(yè)務、歐洲區(qū)域中心以及工程材料業(yè)務的商業(yè)運營。在負責工程材料業(yè)務全球銷售期間，Elliot先生在啟動客戶pipeline管理模式發(fā)揮了重要作用，該模式為公司專注于價值創(chuàng)造奠定了基礎。
乙酰基產(chǎn)品鏈
乙?；a(chǎn)品鏈業(yè)務2024年實現(xiàn)凈銷售額48億美元，比去年下降2%。這主要是由于價格下降6%，銷量增長4%。該業(yè)務面臨西半球需求持續(xù)低迷的情況，尤其是歐洲市場；同時本已需求疲軟的亞洲市場因中國的供應增加而更加嚴峻。
乙?；a(chǎn)品鏈業(yè)務全年實現(xiàn)運營利潤9.51億美元，調整后息稅前利潤11億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤13億美元，利潤率分別為20%、23%和28%。
在油漆、涂料和建筑行業(yè)需求疲軟，全年持續(xù)面臨挑戰(zhàn)的環(huán)境下，乙?；a(chǎn)品鏈業(yè)務通過充分利用其全球網(wǎng)絡和完整價值鏈的靈活性，專注于實現(xiàn)穩(wěn)定的收益，其可再分散聚合物膠粉產(chǎn)品的銷售量創(chuàng)下歷史新高。此外，盡管2024年第二季度發(fā)生了15年來最嚴重的計劃外供應中斷，導致生產(chǎn)遭受重大損失，明湖工廠的醋酸年產(chǎn)量仍創(chuàng)下了歷史新高。
第四季度，乙?；a(chǎn)品鏈業(yè)務實現(xiàn)凈銷售額11億美元，環(huán)比減少7%，其中銷量下降4%，價格下降2%以及匯率的小幅影響。這反映了在需求本就疲軟的西半球市場，年末季節(jié)性需求減弱加劇了這一疲態(tài)。該業(yè)務通過暫停某些裝置的生產(chǎn)節(jié)約成本，從而使生產(chǎn)與需求平衡。
工程材料
工程材料業(yè)務2024年全年凈銷售額為56億美元，較去年下降9%，其中銷量下降5%，價格下降3%，匯率影響較小。
該業(yè)務面臨全年需求持續(xù)疲軟的情況，由于汽車和工業(yè)領域的商業(yè)活動迅速放緩，尤其是在西半球，業(yè)務面臨的需求環(huán)境都不樂觀，下半年更是顯著惡化。歐洲汽車行業(yè)受到的影響尤為嚴重，2024年下半年的汽車行業(yè)生產(chǎn)量與上半年相比下降了7%，而全年與2023年相比則下降了3%。得益于原材料成本的降低和制造固定成本的大幅減少，工程材料在成本結構方面實現(xiàn)了顯著的逐年改善，但競爭態(tài)勢的加劇抵消了這種改善帶來的優(yōu)勢，特別是在標準牌號產(chǎn)品的應用中。
工程材料業(yè)務2024年全年營業(yè)虧損為12億美元，調整后息稅前利潤為8.59億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤13億美元，利潤率分別為 (21%)、15% 和23%。為緩解需求不振的影響，該業(yè)務采取了一系列措施，專注成本削減，比如減少德國Uentrop和比利時Mechelen等高成本生產(chǎn)裝置的生產(chǎn)，從而降低了固定成本。
工程材料業(yè)務還繼續(xù)通過pipeline管理模式推動項目增長，尤其是在電動汽車等高增長領域，贏得的項目價值相較于2023年增長了30%。項目pipeline管理模式仍然是工程材料業(yè)務增長戰(zhàn)略的核心，它部分抵消了當前需求疲軟的逆境，同時也為終端市場復蘇時的增長奠定了堅實基礎。
工程材料業(yè)務第四季度凈銷售額為13億美元，受銷量環(huán)比下降10%、價格環(huán)比下降3%的影響，匯率影響較小。為應對西半球汽車制造商和供應商層級在第三季度的需求突然回落，汽車和工業(yè)業(yè)務因嚴重去庫存而急劇下滑，影響了需求環(huán)境。工程材料業(yè)務第四季度營業(yè)虧損為15億美元，調整后息稅前利潤為1.56億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤為2.7億美元，利潤率分別為(118%)、12%和21%。該業(yè)務專注于降本減產(chǎn)，環(huán)比減少超過2億美元的庫存，以釋放營運資金。
現(xiàn)金流和稅收
塞拉尼斯2024年實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流9.66億美元，自由現(xiàn)金流4.98億美元，其中包括4.35億美元的現(xiàn)金資本支出。全年經(jīng)營現(xiàn)金流包括1.31億美元的運營資本現(xiàn)金使用，這受到下半年需求趨勢和業(yè)務布局決策執(zhí)行時機的影響。2024年，塞拉尼斯向股東返還了3.07億美元現(xiàn)金，同時作為去杠桿計劃的一部分，總計償還了10億美元的債券。
2024年全年，美國通用會計準則下的稅率為負51%，原因是工程材料業(yè)務的賬面商譽減值損失15億美元未產(chǎn)生稅收優(yōu)惠，同時由于商譽減值分析中考慮的未來收益預測的下降，美國國外稅收抵免結轉的估值準備金也有所增加。2024年，調整后利潤的實際稅率為9%，因為商譽減值損失在稅務上不可抵扣，并且已知的稅收抵免只有在抵消未來期間的收入以得到調整后收益時才能實現(xiàn)。
展望
塞拉尼斯預計，第四季度經(jīng)歷的環(huán)比需求和定價挑戰(zhàn)在第一季度將繼續(xù)，汽車、建筑、油漆、涂料和工業(yè)等核心終端市場將繼續(xù)疲軟。塞拉尼斯預計第一季度將面臨更多不利因素， 包括醋酸纖維素和醫(yī)療植入物業(yè)務的季節(jié)性因素以及得克薩斯州Bishop工廠的計劃停車。此外，鑒于中國近期法律調整，醋酸纖維素合資企業(yè)的股息支付將從每季度一次調整為每年三次，因此公司預計相關股息收入將推遲到第二季度。公司預計這些因素將在第一季度帶來約1億美元的不利影響，并認為這些影響將僅限于第一季度。
Scott Richardson表示：“盡管我們預測，第一季度的整體需求狀況不會發(fā)生重大變化，我們將繼續(xù)采取行動來緩解這些不利因素。包括非經(jīng)常性成本的影響，我們預計第一季度每股收益為0.25美元至0.50美元。影響第一季度的一次性因素，加之銷量的適度回升，讓公司有望在第二季度實現(xiàn)顯著持續(xù)增長。我們預計第二季度的每股收益較第一季度高出約1.00美元，這還不包括我們正在實施的其他業(yè)務優(yōu)化舉措可能帶來的額外收益。
在我在塞拉尼斯工作的二十年里，我們曾經(jīng)經(jīng)歷過與現(xiàn)在類似的時期。我們將一如既往，提高生產(chǎn)力，審慎配置資本，同時借助我們的pipeline管理模式推動增長，使塞拉尼斯重回股東總回報率排名靠前的公司。”
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